Screening-ul ISD: modificări cheie aduse legislaţiei în domeniu

de Cristina BOJICĂ, Partener, GRUIA DUFAUT & ASOCIAŢII

Guvernul a adoptat OUG nr. 17/2026, în vigoare din 13 martie2026, care modifică şi completează cadrul juridic privind privind examinarea ISD instituit prin OUG nr. 46/2022. Noua reglementare urmăreşte clarificarea procedurilor existente, modificarea pragului pentru screening-ul ISD din UE de la 2 la 5 milioane de euro, extinderea domeniului de aplicare a mecanismului şi consolidarea instrumentelor de analiză a investiţiilor cu potenţial impact asupra securităţii naţionale sau ordinii publice.

Modificările legislative se înscriu, totodată, într-o tendinţă europeană mai largă de întărire a mecanismelor de control al ISD, în aplicarea Regulamentului (UE) 2019/452.

Extinderea definiţiei investiţiei – includerea achiziţiilor active

Una din principalele modificări priveşte extinderea definiţiei ”investiţiei străine directe”, pentru a include operaţiunile de dobândire de către un investitor străin de ”active corporale şi/sau necorporale în domenii sensibile”, nu doar tranzacţiile care implică dobândirea controlului asupra societăţii.

Prin această schimbare, autorităţile pot examina tranzacţii de tip „asset deal”, prin care pot fi dobândite infrastructuri critice, tehnologii sau capacităţi industriale relevante pentru securitatea economică.

Anterior, mecanismul se concentra, în principal, asupra tranzacţiilor prin care investitorii dobândeau controlul asupra unei societăţi sau asupra investiţiilor în active corporale şi necorporale, legate de demararea activităţii unei întreprinderi noi, de extinderea capacităţii unei întreprinderi existente, diversificarea producţiei unei întreprinderi prin produse care nu au fost fabricate anterior sau o schimbare fundamentală a procesului general de producţie.

Această modificare reduce riscul ca investiţiile cu impact strategic să fie realizate prin achiziţii de active, în afara procedurii de autorizare.

Totodată, o modificare importantă priveşte creşterea de la 2 milioane euro la 5 milioane euro a pragului valoric de la care o investiţie intră sub controlul ISD.

Clarificarea domeniilor sensibile

OUG nr. 17/2026 introduce o listă explicită de domenii sensibile în care investiţiile pot face obiectul examinării.

Printre acestea se regăsesc:

• tehnologiile critice şi avansate (IA, robotică, semiconductori şi componente electronice, securitate cibernetică, tehnologii aerospaţiale, tehnologii din domeniul apărării şi securităţii naţionale, tehnologii de stocare a energiei, tehnologii cuantice, tehnologii nucleare, nanotehnologii, biotehnologii);
• infrastructura critică (energie, transporturi, apă, sănătate, comunicaţii, prelucrarea şi stocarea de date, infrastructura aerospaţială, infrastructura din domeniul apărării sau infrastructura electorală ori financiară, instalaţiile sensibile, precum şi terenurile şi proprietăţile imobiliare esenţiale pentru utilizarea unei astfel de infrastructuri);
• sectorul farmaceutic, incluzând activităţi de cercetare, dezvoltare, producţie, distribuţie şi furnizare de medicamente, dispozitive medicale şi substanţe active;
• industria de apărare;
• sectorul agroalimentar, incluzând facilităţi de producţie şi procesare autohtone, terenuri agricole, infrastructură de irigaţii, terminale portuare de cereale, silozuri şi depozite, bănci de gene, tehnologii de producţie a îngrăşămintelor.

Detalierea domeniilor susmenţionate prin OUG nr. 17/2026 se aplică exclusiv operaţiunilor de dobândire de active corporale şi/sau necorporale în scopul desfăşurării unei activităţi economice, fără a aduce atingere domeniilor prevăzute la art. 2 din Hotărârea CSAT nr. 73/2012 şi nici prevederilor OUG nr. 98/2010 privind identificarea, desemnarea şi protecţia infrastructurilor critice, aprobată cu modificări prin Legea nr. 18/2011.

Mecanisme anti-fragmentare a tranzacţiilor

Pentru a evita eludarea mecanismului de control prin fragmentarea tranzacţiilor, aceeaşi ordonanţă introduce reguli privind cumularea operaţiunilor interdependente.

Astfel:

• două sau mai multe tranzacţii, realizate într-un interval de un an între aceleaşi persoane sau întreprinderi cu privire la aceeaşi întrepridendere, cu obiect similar sau interdependent pot fi considerate o singură investiţie, investitorul putând depune o singură cerere pentru toate;
• două sau mai multe operaţiuni interdependente, realizate într-un interval de un an de aceeasi persoană fizică şi/sau juridică sau care au loc între aceleaşi persoane fizice şi/sau juridice sunt considerate o singură investiţie, dacă valoarea fiecărei operaţiuni în parte este situată sub pragul de 5 milioane de euro; obligaţia depunerii cererii de autorizare se naşte la momentul atingerii pragului valoric.

Excepţii pentru reorganizările intra-grup

Noua reglementare introduce şi o excepţie pentru anumite operaţiuni corporative interne ale grupurilor de companii. Nu sunt supuse notificării restructurările sau reorganizările intra-grup şi nici tranzacţiile realizate între entităţi din UE sau din state OCDE, dacă nu există o modificare a controlului efectiv sau a beneficiarului real, iar finanţarea provine exclusiv din surse intra-grup sau din spaţiul UE/OCDE.

Diminuarea valorii contribuţiei de examinare a cererii de autorizare

OUG nr. 17/2026 modifică Legea concurenţei nr. 21/1996 prin diminuarea valorii contribuţiei de examinare de la 10.000 euro la 5.000 euro (echivalent în lei la cursul BNR din ziua plăţii) pentru persoanele care depun cerere de autorizare în temeiul OUG nr. 46/2022. Contributia se restituie dacă nu sunt îndeplinite condiţiile de examinare, dar, mai nou, şi dacă avizul CEISD este emis cu depăşirea termenelor legale.

Consolidarea rolului instituţional al CEISD

OUG nr. 17/2026 introduce şi modificări privind organizarea Comisiei pentru examinarea investiţiilor străine directe (CEISD).

Printre principalele elemente se numără:

• extinderea reprezentării instituţionale în cadrul comisiei;
• instituirea unui grup permanent de experţi pentru analiza investiţiilor;
• participarea permanentă a instituţiilor din domeniul securităţii naţionale.

De asemenea, membrii şi experţii implicaţi în examinarea investiţiilor trebuie să deţină certificate de securitate pentru acces la informaţii clasificate.

Modificări privind termenele procedurale

Apar o serie de ajustări punctuale ale termenelor aplicabile procedurii de examinare a ISD reglementate prin OUG nr. 46/2022, precum şi procedurilor administrative conexe:

• Transmiterea informaţiilor suplimentare solicitate de CEISD investitorilor în legătură cu dosarul de autorizare depus. OUG nr.17/2026 extinde de la 15 la 30 de zile termenul pentru transmiterea infomaţiilor cu posibilitatea prelungirii cu încă 15 zile. Dacă investitorul străin sau investitorul din UE nu transmite informaţiile solicitate, procedura de examinare va fi închisă, iar investitorul vizat poate depune o nouă cerere de autorizare, dacă intenţionează să realizeze investiţia.
• Avizul CEISD prin care se propune autorizarea investiţiei se transmite Cancelariei Prim-ministrului, care va emite ordinul de autorizare în termen de 10 zile calendaristice de la primirea avizului CEISD.
• Punctele de vedere solicitate de CEISD în cazul unei investiţii noi sau al investiţiei din UE examinate, solicitate de la alte autorităţi, instituţii puiblice, întreprinderi sau asocieri de întreprinderi, se comunică Comisiei în termen de cel mult 20 de zile de la solicitare, faţă de teremenul anterior care era de 45 de zile.
• În situaţia în care, luând în considerare specificul şi complexitatea cererii de autorizare analizate sau impactul acesteia asupra securităţii naţionale şi ordinii publice, precum şi asupra proiectelor şi programelor de interes pentru UE, CEISD decide că este necesară consultarea CSAT, declanşează o cercetare detaliată a cererii de autorizare, cu informarea solicitantului. Cercetarea detaliată, la nivel de CEISD, se finalizează în termen de 90 de zile calendaristice de la data declanşării acesteia, cu posibilitatea prelungirii pentru o singură dată, pentru motive temeinic justificate, cu cel mult 45 de zile calendaristice. Declanşarea procedurii poate avea loc şi la solicitarea CSAT atunci când acesta deţine date sau informaţii cu privire la posibila aplicare a OUG nr. 46/2022 în cazul unei cereri de autorizare aflate pe rolul CEISD.
• În cazul în care la finalizarea cercetării detaliate a cererii de autorizare CEISD propune autorizarea condiţionată sau respingerea autorizării, avizul CSAT va fi comunicat comisiei în cel mult 90 de zile de la data solicitării.
• Emiterea avizului de către CEISD se realizează în termen de cel mult 45 de zile calendaristice de la data la care notificarea este declarată completă, conţinând toate informaţiile şi documentele solicitate persoanei care a depus cererea de autorizare.
• Deciziile Consiliului Concurenţei prin care se aplică amenzi constituie titluri executorii, fără vreo altă formalitate, în termen de 30 de zile de la comunicarea acestora.

De asemenea, OUG nr. 17/2026 consolidează cadrul procedural al mecanismului de examinare a investiţiilor prin introducerea unei platforme informatice dedicate gestionării cererilor de autorizare.

Impactul modificărilor asupra mediului investiţional

Modificările introduse de noua ordonanţă de urgenţă marchează o maturizare a mecanismului românesc de examinare a ISD cu potenţial impact asupra securităţii economice şi infrastructurilor strategice.

Pentru investitori, aceste modificări implică o analiză juridică mai atentă a structurii tranzacţiilor, evaluarea încadrării investiţiei în sectoarele sensibile şi verificarea obligaţiilor de notificare înainte de implementarea tranzacţiei.